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2023.05.16 개발일지개발일지/2023.05 2023. 5. 16. 23:05
오늘은 퀀트 개발의 시작을 하는 날이다.. 으.. 항상 시작이 어려운데 어디서부터 시작해야할지 감이 잘 안온다. 학교다닐 때 이후로 백지에서 개발하는 건 처음이다. 근데 사실 백지에서 할 필요 없을 것 같다. 챗지피티가 있으니까. 어떻게든 도움을 받아야지.. 개발 목표 내가 지금 만드려하는 것은 퀀트 전략분석을 위한 백테스트 프로그램이다. '월가의 퀀트 투자 바이블'에 보면 백테스트를 하는데에 많은 변수들이 있다. 어떤 시장을 분석할 것인가 시장 데이터의 기간은 어떻게 할 것인가 리밸런싱 주기는 어떻게 할 것인가 어떤 대조군을 사용할 것인가 실험군으로 어떤 전략을 사용할 것인가 기타 아래 게시물 참고 2023.04.30 - [책/퀀트] - 월가의 퀀트 투자 바이블 - 4장. 게임의 규칙 인풋 분석의 기반..
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월가의 퀀트 투자 바이블 - 8장. 주가 현금 흐름배수(PCR): 벨류에이션에 현금흐름 이용하기카테고리 없음 2023. 5. 10. 23:36
주가 현금 흐름 배수 (Price to Cash Flow, PCR) 현금 흐름: 순이익 + 감가상각비 + 비현금성 지출; 이익보다 조작하기 어려워서 기업 분석에 유용 시가총액 / 현금 흐름 공익 기업은 배제(너무 자주 등장해서 퀀트 분석 시 편향 가능성이 있음) 연 기하평균수익률(1964.01 ~ 2009.12) 전체주식 저 PCR 10% > 대형주 " > 전체 주식 > 대형주 많은 애널리스트가 순현금흐름(Net CF)보다 잉여현금흐름(Free CF)을 활용한 주가 잉여 현금 흐름 배수(Price to Free Cash Flow)에 집중하게 되었다. 배당금 형태로 주주에 돌려주거나 공개 시장에서 자사주를 매입하는 원천인 잉여 현금 흐름을 중요하게 생각하기 때문이다.
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월가의 퀀트 투자 바이블 - 7장. EV/EBITDA카테고리 없음 2023. 5. 10. 23:20
EBITDA(Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization) 이자, 법인세, 감가상각비 차감 전 이익 EV (Eterprise Value) 기업가치 보통주 시가총액 + 부채 + 소수지분 + 우선주 주가총액 - (현금 + 유사 현금) 시가총액 + (총차입금 - 현금성 자산) EBITDA/EV 기업가치 영업이익률 재무 구조와 자본적 지출과 무관해서 다른 주가 배수보다 주목 EBITDA/EV가 높은 주식(이하 저 EV/EBITDA)를 십분위하여 테스트진행 연 기하평균 수익률(1964.01 ~ 2009.12) 전체주식 저 EV/EBITDA 상위 10% > 대형주 " > 전체주식 > 대형주 PER과 같이 상위 10%가 성적이 좋으며, 특히 저 EV..
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월가의 퀀트 투자 바이블 - 6장. 주가수익배수(PER): 승자주와 패자주의 갈림길책/퀀트 2023. 5. 10. 22:55
PER = 주가/주당순이익(EPS) 낮을수록 좋다. 실험 각월마다 1년 기준 리밸런싱 진행 리밸런싱때마다 PER 가장 낮은 10%(십분위는 원하는 것으로 진행) 주식 동일 비중으로 진행 지연데이터 사용 장기적으로 보았을 때 연 기하편균수익률 (1964.01 ~ 2009/12) 전체주식 저 PER 상위 10% > 대형주 저 PER 상위 10% > 전체주식 > 대형주 고 PER 주는 전체주식, 대형주 구분할 것 없이 수익률, 기저율, 샤프지수 등 모두 벤치마크를 하회한다. 이익의 20배가 넘는 주가에 습관적으로 매수하는 사람은 장기적으로 상당한 돈을 잃을 가능성이 크다
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월가의 퀀트 투자 바이블 - 5장. 시가총액별 주식 순위: 크기가 중요하다책/퀀트 2023. 5. 3. 23:30
이 장에서부터 본격적으로 주식들의 카테고리(ex. 전체주, 대형주, 소형주 등)를 묶고 이에 대한 요약통계를 산출한다. 여기서 주로 비교의 대상이 되는 2개의 벤치마크가 있었는데 전체주와 대형주가 바로 그것이다. 소형주, 시장 선도주에 대한 책에서의 정의 소형주: 마이크로주라고도 하였으며, 시총 2500만 달러 미만인 주식을 소형주라고 정함 시장 선도주: 공익기업 아니고 시총이 평균이상이며 발행 주식 수와 현금흐름 역시 평균이상이면서 매출액이 평균을 50% 이상 초과하는 조건을 만족시켜야 함. 비교에 사용된 것 최악의 시나리오 전체 주식이 20% 이상 하락한 사례 (월별 기준) 최고와 최저 수익률 (1, 3, 5, 7, 10년 기간별) 시사점 소형주가 절대적 관점에서는 모든 전략을 상회했지만 사실상 거래..
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월가의 퀀트 투자 바이블 - 4장. 게임의 규칙책/퀀트 2023. 4. 30. 04:11
추천 논문 Price Momentum and Trading Volume - Charles M.C. Lee The Interaction of Value and Momentum Strategies - Clifford S. Asness Value Investing: The Use of Historical Financial Statement Information to separate Winners and Losers - Joseph D. Piotroski 단기 성과는 무의미하다 1960년대에도 최근 몇 년처럼 성장주가 인기 있었다. 성과도 나쁘지 않았는데 예로 1964년 1월 1일 ~ 1968년 12월 31일까지 연수익률이 27.38%로 같은 기간 S&P 500의 10.16%보다 2배가량 높았다. 그럼 끝인가?..
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월가의 퀀트 투자 바이블 - 3장. 사람들의 실수가 만들어주는 엄청난 기회책/퀀트 2023. 4. 30. 03:36
이 장에서는 사람들의 손실 회피, 추격 매수 등 인간의 심리가 투자를 어떻게 망칠 수 있는지 보여주었다. 예를 들면, 인간은 확정과 모험에 따르는 기댓값이 같더라도 이익은 확정적인 것을 추구하고, 손실에서는 모험을 택하는 경향이 있다는 것이다. 이는 급락 상황에서 손실률을 줄이기 위해, 낮은 성장가능성을 가졌지만 안정적으로 보이는 주식을 선택하거나 패닉 손절하는 실수를 유발한다고 저자는 말한다. 추격 매수에 대한 예시도 있었는데 인간의 중격의지핵에서 나오는 도파민에 의해 인간은 이익을 볼 경우 끊임없이 투자금을 늘려가고, 투자금이 너무 커져 불안할 때도 전두엽이 개입해 투자의 정당성을 높이는 작업이 과학적으로 관찰 됐다고 한다. 물론, 손실 회피가 인간에게 많은 도움을 준다. 예를 들면, 큰 손실을 회피..
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월가의 퀀트 투자 바이블 - 2장. 전문가는 탁월한 성과를 가로막는 걸림돌책/퀀트 2023. 4. 30. 00:28
예측하는 방식 직관적 기법: 어림셈법, 사람의 직관에 의존한다. 정량적 기법: 데이터와 결과 사이 실증적인 관계만 이용하여 판단한다. 사람은 보통 직관에 따른다. 결과보다 지금의 편안함이 중요해서 그런 것 아닐까 생각한다. 모형이 인간을 앞서는 이유 모형은 인간적이지 않다. 이목을 끌만큼 흥미롭지는 않지만 판단력이 흐려지지 않고 정해진 규칙을 변함없이 수행한다. 인간에게는 '후견지면 편향'이 있어, 사건이 일어난 뒤에야 그 일이 필연적이었다고 스스로 착각하고 과신하게 된다. 전문가도 인간이다. 개별 종목과 종목군 인간은 기저율을 무시하고 하나하나 개별에 대해 더 스토리를 부여하고 관심 갖는 경향이 있다. 하지만 개별적인 것들 모두는 그 그룹의 기저율에 지배됨을 잊어서 안된다. 그것이 통계고 그것이 예측의..